股價和經濟循環

經濟有循環，股票市場的興衰也因此隨著循環，但時間有差別。股價的波動，比經濟循環的波動來得早。波幅也較大。通常股市會早六個月至八個月反映經濟循環四個階段的景氣情況。

如以下圖表所示:

圖表: 股價波動早於景氣的波動

股慣的波動，比景氣的波軌來得早。股市有先見性的存在。因為投資股票，不是購買其資產，而是購買其展望。投資者會在預期的情況下，預先購入股票。因此，股市常常在經擠復甦期前，已開始上漲。股市在恐慌期，波動更加激烈，會上上下下地過份波動。

股市波動比景氣的波動來得早

以下圖表的虛線表示景氣波動的情況，實線表示股市波動比景氣波動「先行」的趨勢，經濟在未出現繁榮期，股票投資者已預早購入股票，等候繁榮來臨。當經濟即將衰退，有先見之明的投資者已預先拋售股票。所以股價通常都比景氣先行一步。

圖表: 股市的波動早於經濟

如何能有先見之明 。在上一章已述經濟循環四個階段的市面實況 。從每階段的情況出現時 ，可以判斷下一階段是什麼 ，於是 ，可以預先進行投資股票的活動 。

牛市期

香港股市的股市循環是六年至八年 ，牛市期約是六十至七十個月。參看以下圖表:

以上圖表是跟據恆生指數變動來計算。由一九六七年開始，香港股市出現四次牛市。每次的恆生指數一浪比一浪高。整體而言，投資香港股票沒有損失。不跟大市走的個別股票則例外。例如一九九二年十一月至一九九三年六月，恆生指數由5900點上升至7300點;同期，「幸幅」股票卻由$1.40跌至$0.70。

從以上的圖表細心觀察，可以發現一個現像。

(1)每次牛市開始，都在十二月左右起步。

(2)每次大跌市，都是每年的下半年發生。

思考問題

1．股市比經濟現象早多少個月有變化?

2．怎樣把握時機購入平貨提?

3．為什麼股價循環比經濟循環來得早?

上一頁

下一頁