分析新股上市說明書

上市說明書(Prospectus)，是研究上市公司最詳細的資料來源，沒有任何資料比說明書詳細。所以將它詳細分析，可以令你正確地決擇投資方針。

分析說明書比分析公司年報簡單。說明書的首頁，它記載公開發售的股票數目，發售價，截止申請日期和包銷商。

有聲譽的包銷商通常只包銷較優良的公司上市。

歷史和股息

跟著要詳細閱讀公司歷史、業務內容。歷史越淺，其未來發展或預測的可信程度就越低。1972年有一公司名為「香港天線」上市時，說明書內容︰「本公司剛成立，尚未開始經營，…上市集資作研究和發展用途…對未來派息未能保證。」

以上這種股票上市，如困粗心的投資者不看說明書，就盲目去申請購買，當有損失時，是疚由自取。

說明書內，如果說明不准備派息，或未能預測派息若干，都不是穩健的上市公司。

管理人資料

發售新股說明書內有執行董事的資料。它記載這批人的資歷、學歷和持有股票的數目，以及他們的薪金和年賞等等。這些資料，在將來的年報內很少會再出現。公司是否有前途，完全要依靠這批管理人的成就。所以決定是否要投資這股票，研究這些管理人十分重要。一家公司的營業損失，皆因管理人缺乏見識而起。

另外，說明書內會列出最近三年或五年的營利記錄。如果其營利是每年都在增加，形成上升趨勢，則此股可以長線投資。收益不穩定，一年多，一年少，表示其業務有問題及不成熟。

說明書內會說明發售新股所得款項的用途。這方面反而不甚重要，因為這批集資款項佔整間公司比例很少，不影響將來的營利。

股票上市說明書，是上市公司最初的，也是最後的一份如此詳細地揭露公司的資料。因為它受上市條例規定，所以才不得不如此詳細。因此，投資者值得細心地閱讀這份資料，勇敢地作出投資決策!

思考問題

1．新股上市說明書的預測派息率多少才合理?

2．如何決定企業管理人的能力?

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